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铜期货再度进入振荡下行的格局

2019-10-09 17:39:25来源:励志吧0次阅读

铜期货再度进入振荡下行的格局

金投期货2月28日讯,进入2014年以来,铜期货价格再度进入振荡下行的格局,近期跌势更为剧烈。后市来看,铜基本面上的困境短期内难以缓解,铜价格仍有回调的空间。

美国方面,尽管最新公布的1月新屋销售年率为46.8万户,好于预期,但最近两三个月以来,美国的就业、房产、零售领域的复苏形势都在恶化

。鉴于此前多个地区大雪成灾,美国经济短期难以重回正轨。

中国PMI则持续走低,经济活动扩张速度持续减弱,2014年2月,汇丰中国制造业PMI初值为48.3,低于预期的49.5,并创下七个月新低,其中产出指数从上个月的50.2下降至49.2,也是七个月以来的新低。此外,近期关于房地产领域信贷限制的传闻更是令股市及商品价格大跌。

从中国需求来看,尽管中国1月份铜进口创下了历史最高纪录,但考虑到节前资金成本高昂,融资铜恐占据了不小的份额。

人民币汇率近半年累积的升幅,在不到一个月的时间里全部抹去,这可能是人民银行为了打击套利交易。对于铜进口贸易而言,在进口亏损扩大的情况下,可能会限制融资铜的规模,从而压低中国铜的表观需求。

从铜库存来看,伦敦铜库存已经下降至27.64万吨,不足去年高峰期的一半。但上期所铜库存已经超过了19万吨,较去年出现大幅的增长。此外,2月底中国保税港的铜库存普遍预期达到65万吨。从国内外库存的情况来看,铜明显存在向中国转移的情况。而中国下游消费并不理想,预期中的采购旺季并未出现,国内库存难以消化,现货市场的低迷也反映了这一情况,国内目前现货贴水已经接近300元/吨,这种情况在铜价以往的跌势中较为少见。

从资金情况来看,美联储削减QE以及中国资金成本高昂限制了铜的投机属性。CFTC铜期货的持仓数据显示,截至2月18日当周,CFTC铜非商业净持仓为净空单13834张,显示铜市的悲观氛围。

整体而言,在中美两国经济持续走弱的情况下,铜期货价格仍将保持当前的弱势格局。如果人民币贬值导致融资铜受限,大量铜库存抛向市场,将进一步加剧铜现货供应的压力,铜价将进一步走低,下方支撑位为48000元/吨一线。

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