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下游需求复苏仍值得期待收购

2020-05-21 02:43:30来源:励志吧0次阅读

下游需求复苏仍值得期待

受黄金暴跌拖累,上周玻璃期货下破1400一线支持,短时间堕入弱势寻底格局。笔者认为,2季度是玻璃现货的销售旺季,下游需求的复苏仍值得期待,中长期不宜过分悲观。

玻璃需求主要来自于房地产市场,而春节后国五条及其细则的出台令楼市调控再度升级,玻璃期价从节前的1600点附近迅速回落至1500点下方。近期,在由贵金属大跌引发的商品市场整体回落行情中,玻璃期价更是跌破1400点支持,破位下行。整体来看,系统性风险对玻璃期货的影响较为明显,虽然近期宏观利空因素有所淡化,但并未完全消除。

今年以来国内共有七条浮法玻璃线点火,主要散布于华北及华中地区,且点火时间集中于春节后的23月。由于玻璃生产线从点火到投产具有时滞性(大概一个月左右),2季度初这些地区市场供给压力增大,企业库存出现回升。4月上旬国内浮法玻璃企业库存2912万重箱,环比增长32万重箱,库存绝对值创下自去年5月份以来的新高。在库存高企业提价积极性受挫,4月份至今上海地区5mm浮法玻璃价格不涨反跌,与上月同期基本持平。旺季不旺耽忧渐现。

虽然目前玻璃期现货市场均相对弱势,但笔者认为,对玻璃后市不宜过分悲观。首先,在经历本轮下跌后,目前玻璃期价已接近1288元/吨的历史低点,中期来看下跌空间有限。其次,国五条的出台令前期积累的楼市需求集中释放,3月份国内30大中城市商品房成交面积创下2408万平米的历史新高。今年房地产市场整体将出现供给偏紧的格局,有利于刺激房企拿地开工。从最新公布的3月份房地产数据来看,虽然商品房销售面积增速较一季度前两月有所回落,但与玻璃需求最为相关的施工面积增速仍然保持增长,3月份国内房屋施工面积累计增速上升1.7个百分点至17%。最后,玻璃行业的季节性波动特点明显,2季度是玻璃消费的传统旺季,价格上行的概率较大。从长周期来看,目前玻璃价格的运行区间高于去年同期,行业正处于从谷底回升的阶段。2季度随着下游刚需的进一步释放,玻璃弱复苏的格局不会改变。

总之,笔者认为短期玻璃期货将在偏弱的宏观环境中艰苦寻底,随后在1300点一线振荡盘整。中长期来看,随着下游需求的逐步释放,玻璃基本面将得到改进,并带动玻璃价格上行。

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